“五一”前A股操作攻略

股市即将迎来“五一”长假，不论是获利丰厚的老股民，还是新近建仓的新股民，面对节前清仓还是坚守的难题都是举棋不定.
市场态势：　　上周大盘如我们所预期的那样出现高位休整，两市成交也再度创出历史新高。宏观数据的延迟发布被市场理解为可能出台打压政策的利空，进而诱发了上周四的主动调整。事后被证明这又是一次过度忧虑，一季度的数据显示经济增长依然十分强劲，我们认为未来CPI增速可能回落，连续加息条件并不成熟。　　目前牛市基本格局并没有发生质的改变，充裕的流动性在本周将继续体现，A股开户数仍然在不断的创出新高，普通投资者的热情势不可挡。同时，从上市公司2006年年报披露情况看，我们所预计的2006年上市公司实现40%的利润增长也正在逐步成为现实。　　上周四的下跌可以理解为市场自身调整的需求导致的结果，从趋势看，我们继续维持上证指数4000点的基本目标判断。　　投资策略：　　在投资机会上，由于宏观经济高速增长，有色金属、煤炭、石化、电力、钢铁等中上业仍然是具有稳定增长预期的行业，而下业则存在成本压力有望增加的风险，因此我们建议维持关注中上业的投资机会。在本周盈利预测方面，我们上调中联重科、福建高速、民生银行和招商银行的盈利预测，下调深赤湾、成霖股份和中兴通讯的盈利预测。　　安信证券：减持周期性行业 　　市场态势：　　从资产配置角度理解资产重估的实质大约可以分为两个层面：一是增量配置，即过剩的储蓄会导致所有资产价格出现全面上涨；二是存量调整，投资者对大类资产的配置比重取决于资产的相对边际效用。随着指数达至3500点，我们认为虽然资产重估的基础仍然支持市场的牛市特征，但A股相对于其它大类资产的安全边际已经消失。　　我们认为A股盈利增速在一季度可能已经达到顶峰，OECD经济回落的拐点已经确立，PPI下行压力正在增大。我们预期在一季度业绩充分释放后，A股企业盈利增速将下降，并很有可能在二季度后期逐步体现。我们维持2007年盈利增长25%的预期，也即意味着在顺差和收益率曲线符合预期的情况下，3500点需要经过长时间的消化。　　近期A股市场呈现典型的“皮球市”特征，换手率再创新高将随后表现为市场波动的加大，在盈利约束与供给上升背景下，市场预期的易变性决定了波动加速和运行方向的转化。我们判断二季度A股市场将由消耗性上涨转入下降式调整。　　投资策略：　　1、在消耗性皮球市中逐步降低A股资产配置比例，周期性行业为重点减持对象；2、建议超配消费（食品饮料、零售、传媒、旅游）、商业地产、交通运输等非周期板块。资产重估进程不改变金融、地产行业的主线地位，但银行股因短期的供给扩大，利差变动方向的不确定性，预计难以获得优异表现。而从业绩增长和估值水平角度考虑，大盘主流板块仍是有效的避风港；3、把握实质性重组机会，ROE的提升是关键。　　中信证券：关注基金配置盲点　　市场态势：　　上周市场强势震荡，成交量再创新高，特别是周四接近200点的跌幅创出接近3000亿成交量，已达当日流通市值的7%。近期市场整体仍缺乏行业性热点，市场在上周经过急速洗盘后似乎又再度进入上行通道。　　上周A股市场净流入资金973.5亿元，再次刷新前周的历史高点。煤炭、有色金属、轻工制造、纺织服装、医药生物板块资金流入势头最为迅猛；煤炭、信息设备、旅游酒店板块强势反弹，其中煤炭板块在业绩超预期刺激下资金净流入额再创历史新高。化工、农林牧渔、交通运输板块资金净流入额较前周出现大幅缩减，食品饮料和金融板块则出现一定程度的资金流出。此外，上周超级大盘股整体呈下跌态势，而小盘股则强势上涨。绩优股的表现明显弱于亏损股和微利股，市场投机气氛较为浓厚。　　本周涉及到占比5%以下的小额非流通股（即“小非”）解禁共31家，共计解禁流通股份124602.99万股，平均占已流通股份比例为17%。　　本周进入申购程序的新股是交通银行（601328）和天津普林（002134），分别在主板和中小板上市。就本周申购资金而言，从中签率、发行规模和当前市场热点来看，我们建议重点申购交通银行。　　投资策略：　　短期内仍建议坚持内生式业绩增长为主导，耐心持有成长路径稳定和资产重组预期明确的蓝筹个股。关注业绩持续增长与基金配置盲点：2006年上市公司业绩高增长趋势在2007年仍将延续。根据目前分析师的盈利预测，剔除新股因素后，2006年全部A股净利润增长率为43.9%，2007年这个数值为43.4%。从个股层面来看，有61%的上市公司2007年EPS增长率将超过2006年。电子元器件、汽车、医药生物等板块2007年净利润增长率将高于2006年。综合基金的持仓配比情况，我们认为煤炭、轻工制造、纺织服装、电力、电子元器件、化工和汽车板块存在尚待发掘的投资价值。